Консолидация и FIRA

Решил написать не просто теоретическую статью по экономике, а нечто практическое, что раскроет некоторые тайны бухгалтерской отчётности. Статья, на мой взгляд, будет полезна тем, кто связан с анализом бухгалтерской финансовой отчётности, а также тем, кто интересуется экономикой и финансами.

Традиционно бухгалтерский учёт считается скучной и не интересной дисциплиной, однако именно при изучении этого предмета можно отлично увязать в голове экономику и финансы предприятия, именно этот предмет позволяет понять, каким образом формируется тот или иной показатель в отчётности. В данной статье, я постараюсь показать критические различия между индивидуальной и групповой отчётностью компаний, и почему в ряде случаев эти отличия обуславливают нецелесообразностью использования первой.

С развитием фондового рынка сделки по слияниям и поглощениям в России получили широкое распространение. Крупнейшие компании скупают активы, преследуя две основные цели: диверсифицировать бизнес и создать вертикально-интегрированную компанию с полным циклом производства. Эти процессы накладывают и определённый отпечаток на формирование финансовой отчётности.

Компания называется материнской по отношению к другой компании, которую называют дочерней, если у первой есть инвестиции свыше 50% в уставном капитале второй. Такие компании будут представлять из себя группу компаний.

Для того чтобы понять суть рассматриваемого вопроса, обратимся к условному примеру, который проиллюстрирует различия в индивидуальной и групповой отчётности компаний. Предположим, что акционерная компания «Альфа» 31 декабря 2009 года приобретает 75%-ый пакет акций компании «Бета» за 200 тыс. долл. После покупки баланс компании «Альфа» выглядит примерно следующим образом:

Баланс компании АЛЬФА, тыс. долл.
Активы	31 декабря 2009
Основные средства	150
Финансовые вложения	200
Текущие активы	250
Итого активы	600
Пассивы
Уставный капитал	300
Нераспределённая прибыль	100
Текущие пассивы	200
Итого пассивы	600

Баланс компании «Бета» после приобретения выглядит следующим образом:

Баланс компании БЕТА, тыс. долл.
Активы	31 декабря 2009
Основные средства	250
Текущие активы	100
Итого активы	350
Пассивы
Уставный капитал	150
Нераспределённая прибыль	50
Текущие пассивы	150
Итого пассивы	350

Уставный капитал «Бета» разделён на 150 тыс. акций с номиналом 1$, таким образом, компания «Альфа» владеет:

150 тыс. х 75% = 112,5 тыс. шт.

Владение пакетом 75% акций даёт владельцу контроль над деятельностью компании. «Альфа» имеет контроль над долей в чистых активах «Бета».

Чистые активы – сумма активов компании за вычетом обязательств, то есть остаток активов после погашения всех обязательств (по сути это капитал).

На дату приобретения сумма чистых активов «Бета» составляла:

ЧА2009 = 350 – 150 = 200 тыс. долл.

Доля «Альфа» в чистых активах «Бета» на 31.12.2009 оценивается:

Доля в ЧА2009 = 200 х 75% = 150 тыс. долл.

Однако компания «Альфа» заплатила за данную инвестицию 200 тыс. долл. – данная переплата отражается как гудвилл при приобретении.

Предположим, что в течение 2010 года компания «Бета» под контролем акционеров «Альфа» заработала прибыль в размере 150 тыс. долл., тогда её баланс будет выглядеть следующим образом:

Баланс компании БЕТА, тыс. долл.
Активы	31 декабря 2010
Основные средства	320
Текущие активы	280
Итого активы	600
Пассивы
Уставный капитал	150
Нераспределённая прибыль	200
Текущие пассивы	250
Итого пассивы	600

Теперь чистые активы компании «Бета» составляют:

ЧА2010 = 600 – 250 = 350 тыс. долл.

Доля «Альфа» в чистых активах «Бета» на 31.12.2009 оценивается:

Доля в ЧА2010 = 350 х 75% = 262,5 тыс. долл.

Теперь акционеры «Альфа» контролируют в «Бета» не 150 тыс. долл., как прежде, а 262,5 тыс. долл.

Согласно правилам учёта инвестиция «Альфа» в капитал «Бета» всегда отражается в балансе по первоначальной стоимости:

Баланс компании АЛЬФА, тыс. долл.
Активы	31 декабря 2010
Основные средства	250
Финансовые вложения	200
Текущие активы	300
Итого активы	750
Пассивы
Уставный капитал	300
Нераспределённая прибыль	200
Текущие пассивы	250
Итого пассивы	750

Таким образом, акционеры компании в индивидуальной отчетности «Альфа» не могут увидеть увеличения подконтрольной части активов в «Бета».

Для разрешения этой проблемы материнская компания составляет консолидированную (сводную) бухгалтерскую отчетность по принципу приобретения, представляя отчетность «Альфа» и «Бета» вместе как отчетность одной компании.

Основные принципы консолидации:

• Уставный капитал отражается только материнской компании
• Внутренние обороты устраняются
• Инвестиции в дочернюю компанию «замещаются»
• Остальные строки баланса складываются
• Отражается гудвилл, возникший при приобретении

Перед составлением консолидированной отчетности необходимо провести ряд расчётов:

1) Чистые активы «Бета»

	31.12.2009	Изменения	31.12.2010
Уставный капитал	150	–	150
Нераспределённая прибыль	50	150	200
Итого	200	150	350

2) Гудвилл

Гудвилл = Инвестиции – Доля в ЧА на момент покупки

Гудвилл =200 – 200 х 75% = 50 тыс. долл.

3) Доля неконтролирующих акционеров

ДНКА =ЧА на отчётный момент х Долю неконтролирующих акционеров

ДНКА = 350 х 25% = 87,5 тыс. долл.

4) Нераспределённая прибыль группы

НРПгрупп = Нераспределённая прибыль «Альфа» + Доля в приращении прибыли «Бета»

НРПгрупп = 200 + 150 х 75% = 312,5

Все остальные статьи балансов суммируются построчно, инвестиции «Альфа» в «Бета» не отражается. В итоге мы будем иметь следующий вид бухгалтерского баланса группы

Консолидированный баланс группы АЛЬФА, тыс. долл.
Активы	31 декабря 2010
Гудвилл	50
Основные средства	570
Текущие активы	580
Итого активы	1200
Пассивы
Уставный капитал	300
Нераспределённая прибыль	312,5
Доля неконтр.акционеров	87,5
Текущие пассивы	500
Итого пассивы	1200

Из сводной отчетности видно, активы какой стоимости контролируются акционерами «Альфа», при этом видно, что часть активов группы принадлежит не акционерам «Альфа», а другим лицам (доля неконтролирующих акционеров). 

Таким образом, на данном простом примере наглядно показано, что только лишь составление консолидированной финансовой отчетности позволяет оценить реальное состояние бизнеса. А индивидуальные балансы и отчёты о прибылях и убытках не являются достоверными.

В заключении хотелось бы подчеркнуть, что популярная база данных бухгалтерской отчётности FIRA (Первое независимое рейтинговое агентство), позволяющая получить отчетность очень большого числа компаний (как публичных, так и нет), предоставляет именно индивидуальную отчетность юридических лиц, а не группы компаний. Данный факт необходимо учитывать при проведении изысканий, особенно если в наблюдаемую совокупность исследователь включил крупные компании. Консолидированная отчетность компаний, как правило, публикуется на официальных сайтах в разделах «Акционерам и инвесторам».